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利率市场化的步骤_利率市场化股票

2020-09-03 10:04:03 实操股票 : www.scmpqy.com 阅读数 : 未收录

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的正式运行标志着我国的基准利率已初见雏形。也意味着我国利率市场化改革又迈出了一大步。利率市场化改革将对我国银行业产生一系列的深远影一利率市场化将使商业银行的利润空问受到威胁尽管我国利率市场化改革已经进行了多年。但并未对商业银行的经营带第二二章银行业分析来明显冲击。实际上年六次加息后存贷款利差反而较加息前略有提高。目前一年期存贷款利差为.%,远高于美国、英国等国家%的水平。

根据其他国家利率市场化改革的经验,随着利率市场化改革的深入推进,存贷款利差将逐步缩小,这将对商业银行的利润形成较大的冲击。利率市场化将增大商业银行的利率风险在管制利率条件下。商业银行按照中央银行规定的利率水平吸收存款、发放贷款。基本不用考虑利率风险问题。

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利率市场化对股市意味着什么?笔者认为利率市场化至少从两个方面影响股市的运行:首先。利率市场化影响股市的定价;其次,利率市场化影响银行的经营业绩,从而对股市产生影响。

利率市场化影响股市定价利率是所有金融产品定价的参照系。因此利率形成机制的改革及由此带来的利率变动。对金融市场影响深远。从股票贴现模型可知,股价=每股收益/(无风险收益率+风险溢价)。利率的变动影响到无风险收益率,从最近几年股市的估值变化,可以清晰地看到利率市场化的威力。

尽管中国人民银行刚刚宣布彻底放开银行的贷款利率。并没有放开存款利率,但现实中存款的利率市场化进程早已经开始。花样繁多的各类银行理财产品其实就是利率市场化的产物。基金管理公司开发的各类固定收益类产品(货币基金和债券基金)在一定程度上也是存款的替代物。

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而我国要实现利率的完全市场化就必须针对上述问题提出对策。只有解决了上述阻碍利率市场化的一系列问题。中国利率的完全市场化才可能最终实现。樊卫东(2002)针对中国的利率市场化实施现况。对利率市场化的进程进行了评价,对利率市场化的必要性、难点、条件等进行了分析。中观、宏观三方面提出了我国要实施利率市场化需要解决的问题。与此同时还指出中国利率市场化的实施在一定程度上还会影响经济增长机制的转变。

王曙光(2003)从制度主义分析角度出发。对我国金融自由化中的存在的滞后性进行了分析。讨论了滞后性存在的内在原因。然后对我国金融改革和金融市场化在产权结构和市场竞争方面的发展进行了分析。指出我国利率市场化的滞后性有利于维持体制内产出。但这种体制内产出的维持是以抑制金融发展等为代价的。并认为中国需要利率市场化改革,政府可以在保持存贷款利差收入稳定及国有商业银行产权不变的基础上渐渐发展多元经济模式、引入竞争主体等方法增加金融市场的竞争。渐渐推进利率市场化改革。

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那么在现实生活中,利率市场化对于上市公司有什么样的影响呢?这无疑是利好消息,利率市场化使大企业议价能力增强,贷款成本降低会使其利润提升,因而该企业的股票价格会上涨。对于中小企业来说,要从短期和中长期两方面来看,短期来看是利空消息因为利率市场化会使中小企业议价能力降低。而其贷款成本上升会使利润降低,致使经营压力增大,因而股票价格会下跌。

从中长期来看,利率市场化对于中小企业是利好消息,因为利率市场化可以改善融资环境,有利于企业规模扩大和提升企业竞争力,因而股票价格会上涨。利率市场化对于不同板块有不同的影响利率市场化对于银行板块来说是利空消息。因为利率市场化会造成息差被压缩,银行业绩存在回落的可能;利率市场化对于房地产板块来说是利好消息。因为利率市场化会使按揭利率下降,能刺激地产刚性需求;利率市场化对于金属、水泥、建筑板块来说是利好消息。因为市场利率化能刺激地产刚性需求,而这些行业都是地产的上游产业,这些行业的采购量增加,对于钢铁、有色金属、水泥等建材行业及建筑行业都将构成利好。

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另外今年1月初2011年中国人民银行工作会议提出稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。业内人士认为,近段时间以来央行对利率市场化频频表态,显示货币当局对推进利率市场化改革的积极态度。

不过研究人员普遍认为,利率市场化是个循序渐进的过程,基于其他经济体的经验,而在2-3年内快速市场化的拉美国家承受了巨大的负面冲击。因此中国利率市场化工作应遵循循序渐进的原则。中银国际认为,未来央行可能允许银行发行大额定期存单等金融创新工具。并通过新型市场化定价工具的使用为存款利率的自由化打开空间。此外逐渐放开贷款利率下限和存款利率上限的区间也是推进利率自由化的一个途径。

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对网点渠道少、品牌形象弱的中小银行来说。吸储能力反而可能弱化。当然存款分流并非坏事,如果能引导居民存款适度流向股票市场和债券市场。将在一定程度上起到稳定资本市场的作用。所以对是否降低存款基准利率、何时采取降息措施。应综合评估适时实施。

总体而言下调存款基准利率能在一定程度上降低银行负债成本。因此可在一定条件下,有选择地适度下调存款基准利率。此前借鉴国际经验,我国利率市场化遵循的原则是“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额。后短期、小额”,调整存款基准利率,可以参照这一原则,按照“先长期、大额,后短期、小额”顺序,有差别、分步骤地推进。目前比降低存款基准利率更重要的,是积极稳妥推进存款利率并轨工作,深化存款利率市场化。

4月9日中共中央、国务院发布关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见。要求“稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨”。我国利率市场化自1993年提出之后,稳步推进成效显现,2019年8月份,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。目前正在实施存量浮动利率贷款定价基准转换。贷款利率并轨工作将最终完成。

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人民币汇率突然贬值会不会遭遇到美国等西方国家的诟病。会不会或多或少给加入SDR蒙上阴影?笔者认为应该不会,因为IMF以及美国等西方国家正在力促中国外汇体制加快市场化改革步伐。汇率、利率等完全由市场化形成,人民币完全市场化自由兑换。而此次“完善人民币兑美元汇率中间价报价”正是市场化改革的实质性步骤。

不应该受到非议和指责的。人民币汇率突然大贬或者说继续贬值下去将非常有利于出口。是应对经济下滑、稳增长的切实之举。当然对一些行业、产业可能带来一些冲击。

人民币贬值特别是较大幅度贬值将直接引发国际资本国内资金外流。短期将冲击股市、债市和房地产等资产价格。具体而言资金外流对于股市、地产等资产价格影响要显著高于债市。

美国经济处在复苏过程中,市场预计美联储将在年内加息,导致美元继续走强,这将使得人民币出现一个较长时期的贬值压力。因此新兴市场国家包括中国大陆在内资本外流是不可抗拒的大趋势。对股市、房地产等资产价格未来影响将会越来越大。

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而可以预期的是,国际收支中金融项目的逐步开放、利率市场化程度的加快和金融混业经营限制的逐步放松。将更大程度的改变银行业的经营理念、业务构成和风险结构。下面我们采用PEST模型从政治法律环境、经济环境、(一)政治环境(political)在政治法律环境方面。囿于国家经济金融安全的首要目标,政府谨慎对待金融开放步骤,从而导致了目前我国银行业的市场化程度不高、经营模式单一的格局。

不仅存贷款利率必须以人民银行公布基准利率为纲。银行只能单向浮动,而且国际收支经常项目下的结售汇制度、金融项下的严格管制以及人民银行对于外汇市场的干预。也大大限制了银行的业务发展空间。此外虽然金融混业经营的试点已经从银行集合理财产品、银行保险产品等业务开始。但银监会、证监会、保监会分业监管的格局在可以预见的未来不会发生改变。而绝大多数商业银行中间业务收入占比低于10%的格局使得我国银行业距离国际上成熟商业银行的差距还相当之大。

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从1996年开始进行利率市场化改革到现在。我国的利率市场化己经推行了18个年头,并且也有了一定的成果。到目前为止除存款利率还没有实现完全的市场化,在其他方面如货币市场,外币市场等己完成了市场化。因此随着贷款利率市场化的完成,存款利率的市场化会渐行渐近。

利率市场化是金融自由化的重点,利率市场化使得商业银行能开展对金融产品的自主定价。从而使得市场上的资源利用率有所提高,进而促进了我国经济的快速发展。利率市场化在促进经济发展的同时也使得银行业面临巨大挑战。使得银行业面临各种各样的风险,这就决定了我国利率市场化的推进会对商业银行产生重大影响。

在这样的背景下,二、研究意义到目前为止,中国的利率市场化尚未完成,存款利率的上限尚未完全放开,而存款利率的完全市场化己渐行渐近。因此研究存贷款利率限制的取消对上市银行股价产生的影响具有一定的理论意义及实践意义。(一)理论意义以发展中国家为研究对象的金融发展理论是利率市场化的理论基础。而中国作为一个经济金融发展速度较快的发展中国家。选取了金融抑制及深化论作为我国利率市场化的理论基础。

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再则分别研究了存贷款限制的取消对两者的影响。最后结合我国实际情况对实证研究结果进行了分析并提出了政策建议。二、9第一章为引言,对相关文献综述的简要回顾,对研究思路和研究方法的大致介绍,第二章为相关理论基础及方法介绍。

该部分首先分析了利率变动影响上市银行股价的传导途径。并指出我国存贷款利率限制的取消也可以通过上述途径影响上市银行的股价。总结了事件研究法的一般计算步骤。第三、第三部分基于2004年的数据研究了存款下限的取消和贷款上限的取消对上市银行股价的影响。第四部分首先基于2013年数据研究了贷款利率下限的放开对上市银行股价的影响。

然后将我国上市银行分为国有控股银行和非国有控股银行。分别研究了贷款下限的取消对我国国有和非国有银行股价产生的影响。其次将2004年与2013年的实证结果进行了比较分析。第五章为结论分析及政策建议,该部分主要结合我国的实际情况对前文的实证研究结果进行了分析。在此基础上分别对银行及投资者提出了一些应对利率市场化的政策建议。第四节创新点及不足与其他的研究利率市场化的文章相比。采用事件研究法研究了利率市场化对上市银行股价的影响。

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