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理文纸业股票分析_理文股票

2020-12-03 10:16:28 实操股票 : www.scmpqy.com 阅读数 : 未收录

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根据框架协议,2018年4月16日,重庆理文向银鸽集团支付第一笔交易价款人民币4500万元。然而2018年5月10日,银鸽集团却收到重庆理文向其寄送的关于解除〈漯河银鸽实业集团有限公司与重庆理文卫生用纸制造有限公司关于四川银鸽竹浆纸业有限公司股权转让框架协议〉的通知。

重庆理文告知银鸽集团,决定解除与其签署的框架协议,并表明2018年5月10日将不予支付第二笔交易价款。明确告知重庆理文无权单方解除框架协议。如重庆理文拒绝履行框架协议将构成违约。

双方就框架协议履行的事宜产生纠纷后。银鸽集团即于2018年5月14日向河南省高级人民法院提起诉讼。要求重庆理文继续履行合同,并支付后续转让价款。河南省高级人民法院于2018年5月15日立案受理。2018年6月,重庆理文向重庆市第五中级人民法院起诉称:双方签订的框架协议业已解除。要求银鸽集团返还4500万元交易价款及资金占用利息。

然而通过分析纸价疯涨背后的原因后,心理阴影面积瞬间放大,未来我们必须做好价格失控的心理准备了。纵观纸张涨价原因,大致可以从以下几个方面来分析:前期扩张太快。纸业资金链紧绷近几年来,中国造纸行业产能急剧扩张(比如湖北一地就涌现出一千多万吨的产能规划)。以玖龙、理文、晨鸣、太阳为代表的纸业巨头飞速扩张产能。导致企业投资巨大,资金链开始绷紧。

以玖龙为例09年后玖龙借助从银行获取的大量贷款,一举将产能从2007年的535万吨提升到2014年底的1400万吨。然而玖龙纸业的负债也一度高达100%。赢利能力下滑,偿债能力削弱我们知道玖龙、晨鸣、太阳、博汇等企业的负债率均远超70%警戒线。如果纸业能够保持较高赢利,尚能维持足够的现金流。

纸价持续低迷了五年之久,很多纸企濒临破产倒闭。于是从2015年初开始,造纸业借助国家严控污染的有利时机,发起了绝地大反击,人民币贬值引发输入性通胀人民币贬值引发的原材料上涨正变得越来越无法预估。

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2017年底,中国将不再接受未分拣废纸等进口,未经分拣废纸占废纸进口总量20%左右,废纸资源供给减少利好玖龙、理文、山鹰等拥有稳定废纸供应链的行业龙头。废纸价格继续上涨,驱动下游箱板瓦楞反弹:废纸价格作为造纸行业情绪先导指标。废纸价格上涨带动瓦楞纸、箱板纸价格上涨:废纸2017H1均价1725.51元/吨。同比2016上半年的1285.01元/吨提高34.28%。

箱板纸2017上半年均价4204元/吨。同比2016上半年的3120元/吨提高34.76%。瓦楞纸2017上半年均价3500元/吨。同比2016上半年的2576元/吨提高35.86%。包装原纸厂家话语权明显,从而有效提高吨净利,预计2017年包装纸企业业绩维持靓丽。“龙文鹰”比较:目前国内生产包装纸龙头企业主要有玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业三家。玖龙纸业2016年产能达到1368万吨。排名第二、第三分别为理文造纸的616万吨和山鹰纸业的354万吨;收入规模上。玖龙纸业营业总收入最高(323亿),理文造纸(162亿)、山鹰纸业(121亿)依次。

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九、问题12:请发行人比照招股说明书信息披露准则。披露最近三年一期末应收账款中主要客户的应收账款金额。详细说明该等客户的成立时间、实际从事的业务。股权结构与发行人及其关联方之间、与发行人的其他主要客户及供应商之间是否存在关联关系。请保荐机构、律师核查并发表意见。59发行人律师关于本次发行的文件补充法律意见七(一)发行人应收账款中主要客户的基本情况发行人报告期内应收账款主要客户为株洲市城市排水有限公司、宜宾纸业股份有限公司、远通纸业(山东)有限公司、重庆理文造纸有限公司、田阳中环水业有限公司、东莞玖龙纸业有限公司、广东理文造纸有限公司、广西永鑫华糖集团来宾纸业有限公司、江苏博汇纸业有限公司、龙州南华纸业有限公司、广西博冠纸业有限公司、广西湘桂福莱顺酵母有限公司(已更名为广西湘桂酵母科技有限公司)、中国轻工业南宁设计工程有限公司和联盛纸业(龙海)有限公司。

除广西湘桂福莱顺酵母有限公司基本情况列示如下外。其他客户基本情况请参见本补充法律意见第“四”部分中的有关内容。技术进出口(国家禁止进出口的货物或实施许可证管理的项目除外);预包装食品:其他食品(白砂糖)批发、零售(有效期至2016年1月31日);对动物营养产品(饲料酵母、酵母细胞壁)、食品添加剂、饲料添加剂的生产销售项目的投资。

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(2)理文造纸有限公司(香港交易所上市企业。2013年度实现收入169.70亿港元。截至2013年12月31日总资产为311.95亿港元。备注2013年,理文造纸有限公司下属子公司重庆理文造纸有限公司、广东理文造纸有限公司、东莞理文造纸厂有限公司与公司发生经营业务往来。

(3)&TRADINGLIMITED有关该客户的基本情况请参见2012年前10名客户中的有关内容。(4)山东晨鸣纸业集团股份有限公司(股票简称:晨鸣纸业。股票代码:640.5467万元住所山东省寿光市圣城街595号股权结构根据2014年半年度报告。寿光晨鸣控股有限公司占比15.13%,其他社会公众股84.87%。

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长期来看国家对环保要求更加严格将导致造纸行业结构性改善:更高的进入壁垒将建立。更重要的是新的定价机制将形成。因此我们认为在未来几年行业的盈利能力将趋势性改善。相比理文更看好玖龙玖龙纸业当前交易在0.8倍的2014财年预测市盈率。低于历史平均水平40%。

而理文纸业当前交易在1.2倍的2014财年预测市盈率。低于历史平均水平29%。我们同时看好两家公司,但是从估值角度和对纸价的敏感程度来看,我们更喜欢玖龙。

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(二)本次非公开发行目的本次非公开发行股票募集的资金将用于投资建设年产50万吨低定量强韧牛卡纸、43万吨低定量高强瓦楞纸、27万吨渣浆纱管原纸生产线建设项目。该项目的实施,将进一步提高本公司产品的技术含量,扩大生产规模,优化产品结构,巩固公司在造纸行业的领先地位,进一步提升公司的核心竞争力,更好地为股东创造价值。

1、增加造纸产能,扩大市场份额根据中国造纸协会中国造纸工业2013年度报告数据。本公司在重点造纸企业产量前三十名中位列第六名。但与排名前两名的玖龙纸业(控股)有限公司(以下简称“玖龙纸业”)和理文造纸有限公司(以下简称“理文造纸”)仍有较大差距;而且与本公司主导产品类似的玖龙纸业、理文造纸2013年产量较2012年分别增长6.12%和16.56%。均高于本公司5.23%的增长率,这给本公司产品市场占有率带来了一定的压力。

本次募投项目达产后,将新增120万吨造纸产能,有利于迅速扩大包装纸板的市场份额,增强本公司市场竞争力。2、优化产品结构,提高产品档次本次募投项目具体产品主要为低定量强韧牛卡纸和低定量高强瓦楞纸。该等产品具有低克重、高强度的特性。

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7月份以来废纸价格由南向北出现全面上行的趋势,目前仍处于上涨阶段。7月12日国内共有四十多家纸厂上调国废收购价,包括东莞理文、华中山鹰、湖北荣成、太仓玖龙、安徽山鹰等大型纸厂。

7月13日玖龙多个基地再次宣布上调原纸价格。纸业股普涨截至收盘晨鸣纸业(01812)涨6.05%,报3.33港元;玖龙纸业(02689)涨4.98%。报8.64港元;理文造纸(02314)涨3.9%。报4.8港元。

摩根大通发表报告指,今年6月内地挖掘机和重型卡车行业再次录得亮眼增长。整体行业销售分别按年上升63%及59%。表现均优于市场预期。该行上调对挖掘机和重型卡车销售今年全年的销售预测。重型机械股集体走强。截至收盘中联重科(01157)涨5.14%,报7.78港元;三一国际(00631)涨4.88%。报3.87港元;潍柴动力(02338)涨3.5%。报17.16港元。

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供给侧改革效果显著,行业集中度不断提高近两年,受国家供给侧改革政策以及环保趋严政策影响。造纸行业规模以上企业数量在2015年出现显著减少。后续两年也同样保持逐年减少的趋势。2017年中国造纸行业规模以上企业数量为2754家。预计在原材料供给收紧,市场下游需求疲软的影响下,2018年仍有部分落后企业会被市场所淘汰。

根据中国造纸协会数据,自2011年以来,我国造纸行业市场集中度不断攀升,按照这一趋势预计在2018年CR10将达到40%以上;CR5将接近30%。箱板/瓦楞纸是竞争重点造纸行业中,产能的大小直接决定了企业竞争能力的高低。目前国内造纸产能排名靠前的企业主要包括玖龙纸业、晨鸣纸业、理文造纸、山鹰纸业、太阳纸业以及博汇纸业等企业。

在现有产能方面,玖龙企业遥遥领先去其他企业,具有较大的竞争优势。而在新增产能方面,玖龙纸业、太阳纸业和博汇纸业新增产能均在200万吨以上。而理文纸业新增产能最少,仅为74万吨。

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理文造纸逐渐被玖龙纸业甩在身后的另一个重要因素是。两家公司的客户群定位。虽然两家公司此前大客户都是出口商,但在金融危机之前,理文造纸的出口商客户比例达七成,玖龙纸业只有五成,此后两家公司都大幅增加了内销比例。“不过两家公司竞争区域重复太多。玖龙还在大规模扩张的形势下,暂时失去优势的理文造纸引进外援可在新的纸种上寻求突破。”上述专家说,对日本造纸企业而言,日本国内市场需求停滞不前,必须寻找一个新市场,如果独资新建,产能目前很难获批,与中国企业在股权、技术等方面进行合作则是最佳选择。

李文斌称公司目前计划发展食物类型的包装纸。而最近张茵则计划不惜重金在福建泉州、湖南衡山分别上马200万吨包装纸、200万吨箱板纸项目。玖龙纸业的产能届时将逼近1300万吨,与理文造纸进一步拉开距离。观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。

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